五粮液能超越茅台吗？

名义上的价格涨了，

但消费者是否认可还是个问题

“五粮液和茅台的价格为什么差这么大？”今年5月份，五粮液2018年度股东大会上，投资者抛出这样一个问题。

今年6月份，五粮液第八代经典上市，终端建议零售价为1199元/瓶，与第七代相比，每瓶涨了100元。8月份，第八代经典终端建议零售价再度上涨200元/瓶。目前第八代经典1399元/瓶的建议零售价，与飞天茅台的官方建议零售价相比，每瓶只低100元。

相较之，近茅台通过大型商超和电商平台直销平价茅台，导致茅台终端零商价格出现下降数百元的现象。毋庸置疑，五粮液在短期内会受到冲击。“终端零售价可能会受到影响，关键看这次提价能不能挺住”，某私募人士对中国新闻周刊表示。

高端白酒行业对于管理层的要求并不是那么依赖，就好比把期的巴萨交给我带，也许我也能拿个欧冠一样；当然一个的管理层显然是加分项，从五粮液管理层的表现来看，正走在正确的道路上，沉睡的巨人醒过来了，还是很厉害的。

我们看新管理层上任之后的业绩，营收、利润增速确实很亮眼，天时地利加人和，提出的目标都实现了；按照公司的规划，2019年营收要到500亿元，预计净利润到170亿，2020年200亿元。

我自己的理解，给它20倍还是合理的，25倍也可以接受，超过30倍就不买了，我按照唐朝的估值法，3年后以15-25倍市盈率卖出赚一倍；假设2022年利润280亿，市盈率按25倍算，7000亿/2=3500亿，股价大概是90左右，五粮液股价今年以来涨了近1倍，现在的价格有点高，我再打个折扣，80元左右买。

五粮液是曾经是白酒老大，后来因经营策略问题沦为老二，但老三老四短期内还是很难超越的，行业属性、地位也决定了五粮液仍是个印钞机，管理层的努力是加分项，目前做的还不错；当前价格有点小贵，买入再等等。

以上分析含乐观成分，部分观点属于拍脑袋，对公司的基本面观察还要继续，纯属个人观点，各位大侠请轻拍。

五、风险

1.消费行为发生改变，需求减少

2.白酒行业周期；行业景气度下滑

3.经营管理失误；规划未达预期

4.产品质量、食品问题

“五粮液”公司专家讲：对白酒类商品真伪的辨别一般都要从四个方面入手，即：商标鉴别、瓶型鉴别、酒质鉴别和瓶盖鉴别。

商标鉴别：真的注册商标是“五粮液”牌，以醒目的“五粮液”3个大字做为特殊标志；商标图案底部用黄色谷穗衬映，谷穗以上全部套红，“五粮液”3个字是谷穗图形略凸起，商标背面印有出厂日期，透过酒液和瓶体就能看清楚。假“五粮液”的商标印刷粗糙，或者根本就没有注册商标。

瓶型鉴别：真酒的瓶型有鼓型（也叫萝卜瓶）、麦穗型两种。瓶子用料考究，制做精细，瓶底为圆形，周围有规则的凸出条纹；而假“五粮液”的瓶型纷乱多样，有方形、圆柱型的，也有不规则的异型瓶。

酒质鉴别：真的酒体清澈透明，具有香气悠久、味道醇厚，入口甘美、入喉净爽、各味谐调、恰到好处的独特风格，尤以喷香著称于世；假酒的酒体浑浊，有的甚至是酒精兑水制成，闻时酒气刺鼻，喝时刺喉，并有明显苦味。

瓶盖鉴别：真酒的瓶盖与内盖是分离的，而若从瓶底看到瓶盖与内盖联为一体，则是假酒。